Info Edge tiende a invertir en 3-4 empresas cada año

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Las ganancias no son todas ganancias de papel tampoco. En la ronda de financiación anterior de Zomato, Info Edge ganó Rs 330 millones de rupias ($ 45 millones) vendiendo una participación del 6%. También ha hecho algo similar con Policybazaar, cobrando progresivamente algunas de sus ganancias vendiendo acciones a nuevos inversores, mientras ve que el valor de las acciones no vendidas continúa aumentando.

“El pensamiento [detrás de estas inversiones] era muy simple. Teníamos efectivo en nuestros libros y sentimos que hay muchas oportunidades por ahí; muchos buenos empresarios que intentan hacer cosas, muchos de los cuales no se pueden hacer internamente. Nuestras manos están llenas con cuatro unidades de negocios. Pensamos que podemos crear valor para nuestros accionistas invirtiendo en empresas de calidad ”, dice Bikhchandani.

¿Qué sigue?

Pero para (mal) citar a Benjamin Parker, con grandes éxitos de inversión vienen grandes expectativas de valoración. Muchas corredoras de bolsa ahora valoran a Info Edge como una empresa de capital de riesgo, al valorar su negocio e inversiones independientes por separado.

Motilal Oswal, por ejemplo, valora la contribución de Zomato al valor de las acciones de Info Edge en Rs 193 ($ 2.64) por acción y Policybazaar en Rs 85 ($ 1.16). Estos dos constituyen la porción más grande en su suma de la valoración de partes de la compañía. Su contribución a la valoración actual de Info Edge se estima en 2.350 millones de rupias ($ 320 millones) y 1.040 millones de rupias ($ 142 millones) respectivamente. Eso es más que la contribución de las propias compañías del grupo # 2 y # 3 de Info Edge: 99 Acres y Jeevansathi. (La contribución de la primera a las acciones de Info Edge está valorada en Rs 131 por acción ($ 1.79), mientras que la contribución de la última está valorada en solo Rs 25 ($ 0.34)).

Dicho de otra manera, las inversiones iniciales de Info Edge ahora son las colas (unicornio) que menean al perro.

Aun así, Bikhchandani no está buscando crear un equivalente indio de GV. GV, anteriormente Google Ventures, es el brazo de capital de riesgo de la empresa matriz del gigante de búsquedas Google, Alphabet. Invierte en negocios tecnológicos en etapa inicial. Bikhchandani prefiere mantener las cosas en casa. Esto ha llevado a que Info Edge se convierta en la segunda compañía tecnológica india en hacer apuestas de inversión a través de una compañía existente (la compañía de viajes MakeMyTrip es la otra).’

Como no invierte a través de un fondo de capital de riesgo, Info Edge también está libre de una restricción importante que obstaculiza los capital de riesgo típicos: los plazos de salida. “Los VC generalmente tienen plazos establecidos. Deben devolver dinero a los LP (Socios limitados) después de 8-10 años. Tenemos capital permanente y no hay plazos de salida. En Policybazaar, invertimos por primera vez en 2008. 10 años después, todavía estamos invirtiendo “, dice un miembro del equipo de inversión de Info Edge.

Pero no ser un fondo de capital riesgo típico también tiene sus inconvenientes, y estos inconvenientes son cada vez más evidentes.

Épocas de cambios

Para encontrar su próximo Zomato o Policybazaar, Info Edge cuenta con un equipo de cinco personas cuyo único objetivo es buscar posibles negocios en los que invertir. El equipo está encabezado por el fundador Sanjeev Bikhchandani, con el apoyo adicional proporcionado por los equipos legales y financieros de Info Edge. Cada mes, el equipo se reúne con 150-200 startups, según Info Edge.

150-200 reuniones de inicio en un mes es un número significativo para la mayoría de las empresas de capital de riesgo, y mucho menos un negocio de Internet que cotiza en bolsa que lo hace como una especie de concierto secundario. El número tampoco coincide con las inversiones reales que finalmente realiza Info Edge, aproximadamente cuatro al año. Por lo tanto, para un observador casual, Info Edge parece encontrarse con demasiadas nuevas empresas o realizar muy pocas inversiones.

Si bien esta configuración ha servido bien a Info Edge hasta el momento, no se acumula en la mayoría de los fondos de capital de riesgo. Los fondos de capital de riesgo generalmente tienen un equipo de inversión de 10 a 15 personas que ayudan con el abastecimiento y la realización de acuerdos. La calidad de este equipo determina la calidad de las inversiones que obtiene el fondo. Con más manos en la cubierta, parece que el flujo de negocios en cualquier fondo de capital de riesgo decente sería mayor que Info Edge, y la empresa enfrentaría una fuerte competencia, especialmente en negocios importantes.

Y luego está el problema con el enfoque de inversión de Info Edge. La compañía solo está interesada en la inversión inicial. “Nuestros primeros cheques generalmente están en el rango de $ 1-3 millones. La estrategia es ingresar a las empresas temprano con una pequeña cantidad de dinero y, a medida que la empresa entrega, seguir duplicando “, dice un miembro del equipo de inversión de Info Edge.

Además de sus unicornios, la compañía de clasificados ha invertido en una serie de pequeñas empresas emergentes que van desde bienes raíces, educación, mercado B2B hasta tecnología agrícola. En cada una de estas compañías, Info Edge, como inversor temprano, tiene una participación minoritaria significativa.